معرفی کتاب؛ پیاده‌روی تصادفی در وال استریت: بهترین راهنمای سرمایه‌گذاری که با پول می‌توان خرید نوشته برتون جی. مالکیلز

نویسنده پیاده‌روی تصادفی در وال استریت، کتاب را با رویکرد سرمایه‌گذاری غیرفعال (passive investment approach)، تأکید بر شایستگی‌های صندوق‌های شاخص بازار گسترده (broad market index funds) و حذف باورهای رایج در مورد انتخاب سهام و زمان‌بندی بازار، نوشته است. در عوض او پیشنهاد می‌کند که سرمایه‌گذاران باید استراتژی «خرید و نگه‌داری» را اتخاذ کنند و در سبد متنوعی از صندوق‌های شاخص کم‌هزینه سرمایه‌گذاری کنند.

بخش‌های کتاب

هر کدام از 5 بخش کتاب پیاده‌روی تصادفی آموزش‌هایی را در مورد مفاهیم بازار ارائه می‌دهند:

بخش اول: نظریه پیاده‌روی تصادفی (The Random Walk Theory)

مالکیلز خوانندگان را با مفهوم «پیاده‌روی تصادفی» و فرضیه بازار کارآمد (EMH) یا efficient market hypothesis آشنا می‌کند. نظریه پیاده‌روی تصادفی بیان می‌کند که حرکات قیمت سهام در کوتاه‌مدت غیرقابل پیش‌بینی است و از یک الگوی تصادفی پیروی می‌کند. این امر شکست مداوم بازار را با انتخاب سهام منحصربه‌فرد غیرممکن می‌سازد. طبق توضیح مالکیلز، فرضیه بازار کارآمد نشان می‌دهد که قیمت سهام منعکس‌کننده تمام اطلاعات موجود است و بهبود مداوم عملکرد در بازار را برای سرمایه‌گذاران دشوار می‌کند.

بخش دوم: اشتباهات رایج سرمایه‌گذاری

در این بخش از پیاده‌روی تصادفی در وال استریت، مالکیلز اشتباهات رایج سرمایه‌گذاری را کم‌ارزش نشان می‌دهد و استراتژی‌های مختلف سرمایه‌گذاری را نقد می‌کند. او نقص‌های تحلیل تکنیکال را برجسته می‌کند، تحلیلی که بر مطالعه الگوهای قیمت برای پیش‌بینی حرکات آتی سهام تکیه دارد. او همچنین مشکلات تحلیل بنیادی را بررسی می‌کند و استدلال می‌کند که شناسایی مداوم سهام کم‌ارزش‌شده چالش‌برانگیز است.

مالکیلز همچنین در این بخش تأثیر سوگیری‌های روانی بر تصمیمات سرمایه‌گذاری را بررسی کرده و بر اهمیت درک امور مالی رفتاری تأکید می‌کند. او نسبت به جذابیت زمان‌بندی بازار و خطرات سرمایه‌گذاری احساسی ناشی از ترس و طمع هشدار می‌دهد.

بخش سوم: ساختن یک استراتژی سرمایه‌گذاری موفق

مالکیلز خوانندگان را با مفهوم تخصیص دارایی و تنوع به عنوان پایه و اساس یک استراتژی سرمایه‌گذاری موفق آشنا می‌کند. او بر مزایای ایجاد یک پرتفوی گسترده در بین طبقات مختلف دارایی مانند سهام، اوراق قرضه و املاک و مستغلات برای کاهش ریسک و به حداکثر رساندن بازده در بلندمدت تاکید می‌کند.

همچنین نویسنده پیاده‌روی تصادفی در وال استریت، مزایای سرمایه‌گذاری غیرفعال از طریق صندوق‌های شاخص کم‌هزینه را بررسی می‌کند. این صندوق‌ها امکان قرار گرفتن در معرض شاخص‌های گسترده بازار را فراهم می‌کنند و هدف آن‌ها تکرار عملکرد بازار است. مالکیلز اهمیت به حداقل رساندن هزینه‌ها و مالیات‌ها را توضیح می‌دهد. چون هزینه‌های بیش از حد می‌توانند بازده سرمایه‌گذاری را به میزان قابل‌توجهی کاهش دهند.

بخش چهارم: فراتر از سهام؛ اوراق قرضه، املاک و مستغلات و غیره

در این بخش، مالکیلز به مزایا و خطرات مرتبط با ابزارهای سرمایه‌گذاری مختلف فراتر از سهام می‌پردازد. او نقش اوراق قرضه در یک سبد را مورد بحث قرار داده و توضیح می‌دهد که چگونه درآمد و تنوع را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. او همچنین مزایا و مشکلات بالقوه سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات، کالاها و بازارهای بین المللی را بررسی می‌کند.

بخش پنجم: بررسی حباب‌ها و سقوط‌های بازار

مالکیلز تاریخچه حباب‌ها و سقوط‌های بازار را بررسی می‌کند، از جمله حباب دات‌کام در اواخر دهه 1990 و فروپاشی بازار مسکن در سال 2008. او بینش‌هایی را درباره عواملی که به حباب‌های سوداگرانه کمک می‌کنند ارائه می‌دهد و نسبت به تسلیم شدن در برابر رونق غیرمنطقی هشدار می‌دهد. او بر اهمیت منضبط ماندن در زمان رکود بازار و اجتناب از فروش وحشتناک و به‌خصوص بر تلاش برای زمان‌بندی بازار تأکید می‌کند.

برداشت‌های کلیدی کتاب پیاده‌روی تصادفی در وال استریت

• واضح است که اگر می‌خواهیم حتی با تورم خفیف کنار بیاییم، باید استراتژی‌های سرمایه‌گذاری را اتخاذ کنیم که قدرت خرید واقعی ما را حفظ کند. در غیر این صورت، ما محکوم به یک استاندارد زندگی رو به کاهش هستیم.
• اگر تورم 2 درصدی در هر سال وجود داشته باشد، به این معنی است که برای حفظ قدرت خرید واقعی خود به حداقل 2 درصد بازگشت سرمایه نیاز دارید. اگر با گذاشتن پول خود در حسابی بدون بهره، هیچ بازدهی دریافت نمی‌کنید، با گذشت زمان ارزش پولتان کم می‌شود. بنابراین شما نیاز به یک استراتژی سرمایه‌گذاری دارید که حداقل با تورم هماهنگ باشد.
• حتی اگر فعالان بازار غیرمنطقی باشند، به این معنی نیست که بازار کارآمد نیست. نشانه ناکارآمدی بازار این است که یافتن مداوم فرصت‌های آربیتراژ دشوار می‌شود.
• از رفتار گله‌ای پرهیز کنید.
• از معامله بیش از حد خودداری کنید.
• بازنده‌ها را بفروشید، نه برندگان را.
• در IPOها خرید نکنید.
• همه می خواهند با تلاش کمتر، درآمد بیشتری کسب کنند. گاهی اوقات، طرح‌ها یا ترندهای «سریع پولدار شدن» وجود دارد که بسیار وسوسه‌انگیز هستند، اما بهترین کاری که می‌توانیم انجام دهیم این است که از این تله‌های خطرناک اجتناب کنیم.
• ما نمی‌توانیم به طور مداوم بازار را شکست دهیم یا به بازدهی بزرگ دست پیدا کنیم. بنابراین در صندوق‌های دارای شاخص گسترده، کم‌هزینه، کارآمد مالیاتی سرمایه‌گذاری کنید. این استراتژی نه تنها ساده است، بلکه احتمالاً بهترین نتیجه را به عنوان یک سرمایه‌گذار به شما می‌دهد.
• مهم‌ترین کاری که می‌توانید برای دستیابی به امنیت مالی انجام دهید، شروع هرچه سریعتر یک برنامه پس‌انداز منظم است.
• اگر افق سرمایه‌گذاری چند دهه‌ای دارید، باید به شدت روی سهام سرمایه‌گذاری کنید. با وجودی که سهام در افق‌های کوتاه مدت سرمایه‌گذاری نسبت به سایر طبقات دارایی نوسان بیشتری دارد، در بلندمدت احتمالاً بازده خوبی خواهید داشت.

کتاب پیاده‌روی تصادفی در وال استریت برای چه کسانی مفید است؟

سرمایه‌گذاران با پذیرش تئوری پیاده‌روی تصادفی در وال استریت و اصول بازارهای کارآمد می‌توانند هزینه‌ها را به حداقل برسانند، ریسک را کاهش دهند و احتمال دستیابی به موفقیت مالی بلندمدت را افزایش دهند. کتاب مالکیلز به عنوان یک راهنمای جامع برای سرمایه‌گذاران تازه‌کار و باتجربه عمل می‌کند و آنها را قادر می‌سازد تا تصمیمات آگاهانه بگیرند و پیچیدگی‌های چشم‌انداز سرمایه‌گذاری را مرور کنند.

کتاب با داشتن سبک نوشتاری جذاب و رویکرد مبتنی بر شواهد، منبع ارزشمندی برای افرادی است که به دنبال ایجاد و مدیریت یک سبد سرمایه‌گذاری موفق هستند.

جمع‌بندی

کتاب «پیاده‌روی تصادفی در وال استریت» استدلال قانع‌کننده‌ای برای اتخاذ یک استراتژی سرمایه‌گذاری منفعل و پذیرش اصول متنوع‌سازی، قرار گرفتن در معرض بازار گسترده، و سرمایه‌گذاری منظم در اختیار خوانندگان قرار می‌دهد. مالکیلز این ایده را به چالش می‌کشد که شکست دادن بازار از طریق انتخاب فعال سهام یا زمان‌بندی بازار یک استراتژی قابل اعتماد به حساب می‌آید.

مالکیلز اطلاعات زیادی در مورد بازارهای مالی، ابزارها و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری در اختیار خوانندگان قرار می‌دهد. نویسنده کتاب را با نثری واضح و در دسترس نوشته و مفاهیم پیچیده مالی را برای خوانندگان با هر دانش و زمینه‌ای به روشنی توضیح داده است. مالکیلز از مثال‌های واقعی، داده‌های تاریخی و حکایات جذاب برای حمایت از استدلال‌های خود استفاده می‌کند. چه شما یک سرمایه‌گذار مبتدی یا یک شرکت‌کننده باتجربه در بازار باشید، این کتاب بینش‌های ارزشمند و چشم‌اندازی تازه در مورد سرمایه‌گذاری در فضای مالی همیشه در حال تغییر ارائه می‌دهد.

منابع

https://calvinrosser.com/notes/random-walk-down-wall-street-burton-malkiel/

https://medium.com/@tobox.crypto/summary-of-a-random-walk-down-wall-street-by-burton-malkiel-b5d7664df190#:~:text=The%20book%20argues%20for%20a,stock%20picking%20and%20market%20timing.&text=Malkiel%20introduces%20readers%20to%20the,efficient%20market%20hypothesis%20(EMH).

https://medium.com/@mrgoldfish504/summary-of-a-random-walk-down-wall-street-by-burton-g-malkiel-a31355c5ad29