گستره‌ای بی‌معنا و محدود به ساعات طولانی؛ توکنایز دارایی بدون بازار ثانویه

توکنایز دارایی و قانون و قاعده‌های مرتبط با‌ آن هنوز در مراحل رگوله‌شدن قرار دارد. طبق گفته‌ها و شنیده‌ها، مساله تشکیل‌شدن یا نشدن بازار ثانویه پیرو ماهیت غیرمتمرکز و تاثیرپذیری حداکثری از قیمت‌ها و متغیرهای جهانی این فناوری مالی مطرح شده است. بازاری که در صورت تشکیل‌نشدن عملاً محدود به مزیت انجام شبانه‌روزی معاملات توکنایز دارایی‌ها خواهد ماند و ورود این کلاس از دارایی به بازار سرمایه را پیچیده می‌کند. هرچند افزایش ساعات معاملاتی می‌تواند نتایج و تحولات مهمی در ساختار مالی به‌ بار آورد اما نگرانی‌‌ای که دراین‌باره ابراز می‌شود جهش و افت ناگهانی قیمت‌هاست که می‌تواند به بروز اختلاف عمیق عددی بینجامد. از نظر کارشناسان حوزه بورس و کریپتو،‌ نقش بازارگردان‌ها در اینجا به‌منظور تنظیم و مدیریت بازار بیش از پیش است و این عوامل می‌توانند در مدیریت و ساماندهی وضعیت‌ پرنوسان بسیار موثر ظاهر شوند. نگاه رگولاتوری به استفاده از ابزارهای مبتنی بر کریپتو مدتی است ‌نسبت به گذشته دستخوش تغییرات مثبتی شده و اخبار و روایت‌ها حاکی از آماده‌سازی بسترهای ملزوم برای توکنایزکردن دارایی‌های بورسی است. از نظر کارشناسان مالی، احتمال ورود این فناوری به بازار سرمایه در مقایسه با تشکیل صندوق‌های ETF مبتنی بر کرپیتو بیشتر است. مساله مهم در این روند، احتمال نبود بازار ثانویه برای تبادل و معامله گواهی سپرده‌هایی است که توکنایز شده‌اند. بازاری که اگر نباشد، دست‌و‌پای سرمایه‌گذاران را برای به حرکت درآوردن چرخه مالی می‌بندد و در حد همان بازار سنتی عقب نگه می‌دارد. سرچشمه طرح این احتمال از چالش‌های جهش و افت ناگهانی و پرریسک قیمتی دارایی‌های توکن‌شده آب می‌خورد. طبیعی است که توکن‌های معامله‌شده بر اساس الگو، جریان، تغییرات و عوامل گوناگون جهانی مشمول نوسان قیمتی شوند و بازار را دچار ریسک و چالش‌های متعددی کنند اما بستن درهای بازار دوم تا چه حد در جلوگیری از بروز این چالش و کاهش ریسک قیمت‌گذاری می‌تواند موثر باشد و...