مسیر پرپیچ‌وخم ETFهای بیت‌کوین: صندوق‌های بیت‌کوینی چطور تایید شدند؟

از نخستین تلاش‌ها در کانادا و هلند تا پذیرش در بزرگ‌ترین بازار مالی جهان، صندوق‌های قابل معامله بیت‌کوین مسیری طولانی و پرچالش را پیموده‌اند. مخالفت‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با استناد به نگرانی‌های امنیتی و احتمال دستکاری بازار، سال‌ها مانع پذیرش این ابزار شد، اما در نهایت با تغییر مسیر حقوقی و فشار بازار، نخستین ETF اسپات بیت‌کوین در ژانویه ۲۰۲۴ تایید شد. رمزارزها حالا دیگر فقط دارایی‌هایی خارج از سیستم مالی رسمی نیستند؛ صندوق‌های قابل معامله بورسی (ETF) راهی هستند که بیت‌کوین را از کیف ‌پول‌های دیجیتال به تالارهای بورس برده‌اند. اما ورود به این جهان قانون‌مند ساده نبوده و به نقطه تقابل جدی با ساختار حقوقی تبدیل شده‌اند. صندوق‌های قابل معامله بورسی یا ETFهای رمزارزی در سال‌های اخیر روند تحول مهمی را پشت سر گذاشته‌اند. با اینکه نهاد رگولاتور کانادا در سال ۲۰۲۱ اولین ای‌تی‌اف اسپات بیت‌کوین را تایید کرد و پس از آن هم در جولای ۲۰۲۲ ای‌تی‌اف دیگری در یکی از کشور‌های اروپایی یعنی هلند تایید و به بورس Euronext Amsterdam رفت، اما تنها در سال ۲۰۲۴ بود که بزرگ‌ترین بازار مالی جهان یعنی ایالات متحده امکان عرضه این محصول را برای شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری فراهم کرد. با تایید اولین ای‌تی‌اف اسپات بیت‌کوین، سیلی از سرمایه به سمت این بازار روانه شد. ETF چیست و چرا یک دارایی را به ETF تبدیل می‌کنیم؟ صندوق‌های قابل معامله بورسی یا همان ETFها، ابزاری نوین در بازارهای مالی هستند که امکان سرمایه‌گذاری غیرمستقیم در دارایی‌های مختلف را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. ساختار این ابزار به گونه‌ای طراحی شده که سرمایه‌گذار به‌جای خرید و نگهداری مستقیم دارایی پایه، سهامی از صندوقی را خریداری می‌کند که مالک آن دارایی است. این سهام همانند سهام شرکت‌ها در بورس معامله می‌شوند و قیمت آنها نیز بر اساس ارزش دارایی پایه در بازار تعیین می‌شود. ایده اصلی در طراحی ETFها، ساده‌سازی...