اقتصاد ایران در انتظار شوکی از جنس امید

بهادر برهان، معاون دارایی هلدینگ ترنج در پاسخ به پیوست مبنی براینکه با توجه به شرایط بحرانی کشور در چندماهه گذشته آیا روند بورسی شدن استارت‌آپ‌ها و شرکت‌های اقتصاد دیجیتال ادامه دارد یا خیر گفت: اگرچه در چندماه اخیر به‌دلیل شرایط ویژه، توقفی در مسیر بورسی شدن شرکت‌ها پیش آمده که البته طبیعی است اما می‌توان گفت در همین چندروز اخیر از سرگیری پرونده‌های مربوط به پذیرش و بررسی آنها در بازار سرمایه آغاز شده و انتظار می‌رود که تا پایان سال شاهد عرضه اولیه چندین شرکت از جمله شرکت‌های اکوسیستم اقتصاد دیجیتال در بورس باشیم.

معاون مدیریت دارایی هلدینگ ترنج در پاسخ به این سوال که در شرایط فعلی کدام مسیر و گزینه برای سرمایه‌گذاری مناسب و ایمن‌ترست پاسخ داد: این تصمیمی است که هر شخص متناسب با ریسک پروفایل خود باید اتخاذ کند اما از نگاه ترنج، دارایی طلا از جهت حفظ قدرت خرید و سهام از منظر قیمت ارزان کنونی می‌تواند دو گزینه‌ بهتری باشند. البته که در بحث سهام مهم است که شما سهام کدام شرکت را خریداری کرده و در چه حوزه‌ای سرمایه‌گذاری می‌کنید.

برهان، در «نشست خبری ترنج، چشم‌انداز بازارهای مالی در سال ۱۴۰۵» اعلام کرد که این هلدینگ تا پایان سال راه‌اندازی صندوق نقره بورسی را در دستور کار خواهد داشت.

در هر سناریو هنوز تورم باقی است

سیاوش غفاری، مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج در این نشست سناریوهای مختلف پیش‌روی سرمایه‌گذاران در شرایط فعلی را بررسی کرد. طبق تحلیل او گزینه‌های در دسترس سرمایه‌گذاری از سه مسیر اصلی توافق کوتاه‌مدت، تداوم شرایط فعلی و شروع مجدد جنگ عبور می‌کند. در سناریو نخست، یک توافق اولیه کوتاه‌مدتی منعقد می‌شود که به‌تبع آن در زمینه‌هایی چون محاصره دریایی،‌ کمبود عرضه و کاهش تقاضا که فضای رکود و تورمی را ایجاد کرده از شدت فعلی فاصله می‌گیریم. البته که رسیدن به یک نقطه بهبود آن هم در تصویر کلان‌تر و توافقی طولانی‌مدت حدود ۳ ماه زمان‌ خواهد برد.

غفاری با ارائه نموداری از تاثیر و بازدهی تورم روی شاخص‌های طلا، سهام و دلار توضیح داد براساس تورم نقطه به نقطه کالایی ۱۲۲.۵ درصدی از خرداد ۱۴۰۴ تا پایان اردیبهشت ۱۴۰۵ بازده حقیقی طلا ۳۱ درصد و دلار ۲ درصد بازده اضافه داشته است. این مولفه روی دارایی سهامی با تاثیر منفی و جاماندن حدود ۱۸.۵ درصدی همراه بود.

از نظر مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج در حال حاضر مهم‌ترین و اصلی‌ترین چالش اقتصاد کشور کاهش عرضه و تقاضا و افت ظرفیت تولیدی است که از شرایط کلی نشات می‌گیرد. او همچنین اشاره کرد که داده و آمار مراکز مالی همچون شاپرک نیز نشان می‌دهد که این روند روی رفتار و تصمیم مصرف‌کنندگان نیز تاثیرگذار بوده و در حال حاضر مصرف‌کنندگان تمایلی به مصرف نشان نمی‌دهند زیرا که یک فضای بی‌اعتمادی و نگرانی نسبت به آینده وجود دارد. به گفته غفاری این اتفاقات جامعه را به‌سمت فضای رکود تورمی برده است.

مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج با اشاره به محاصره دریایی خلیج فارس اعلام کرد که ۷۰ درصد واردات و ۸۰ درصد صادرات کشور از این مسیر انجام می‌شد که توقف این جریان فضای رکود تورمی را تشدید خواهد کرد. او همچنین کاهش توان ظرفیت تولید نفت و کسری بودجه را از دیگر عواملی دانست که به بدنه اقتصاد ضربه می‌زند.

غفاری با اشاره به نامعلوم بودن آینده کوتاه، میان و بلندمدت، رفتار و سیاست‌گذاری مالی و پولی نهادهای مربوطه و دولت را در مدیریت رکود و تورم مهم شمرد و گفت که رویکرد تزریق نقدینگی در موقعیتی که عرضه و تقاضا در سطح حداقلی وجود دارد می‌تواند منجر به واگرایی، رشد نرخ ارز و تشدید وضعیت فعلی شود.

مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج همچنین افزود: در حال حاضر نقدینگی با تقسیم شدن به نرخ ارز به ارزشی حدود ۹۵ میلیون دلاری می‌رسد؛ از همین رو تمایل به نگهداشت دلار و ادامه‌دار شدن این شکل از سرمایه‌گذاری پیش‌بینی می‌شود و ممکن است در صورت نبود سیاست فعالانه مالی و پولی وارد فاز اقتصاد دلاری شویم.

نیاز به یک شوک مثبت

غفاری راهکار برون‌رفت از شرایط رکود تورمی را شوک اقتصادی ناشی از اتفاقات مثبتی دانست که با تحققش می‌توان از بحران فعلی فاصله گرفت. او در این نشست خبری گفت: هنوز مشخص نیست یک الی دوماه آینده چه می‌شود، در صورت توافق و خاتمه جنگ هرچند محدود، می‌توان انتظار داشت که نرخ ارز کاهشی شود و بازارها شاهد ورود پول باشند، چرخ تجارت بچرخد و به نیازهای بازار پاسخ داده شود اما در این حالت هم نرخ ارز تا مدتی افزایشی خواهد بود.

از نگاه او در صورت وقوع سناریوهای بحرانی‌تر و تشدید وضعیت فعلی بازار تماشگر یک رالی در نرخ ارز خواهد بود که همین موضوع می‌تواند برای خود بانک مرکزی و فاصله میان نرخ رسمی و بازاری دلار ۲۰ الی ۳۰ درصد چالش‌زا باشد.

مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج با اشاره به وضعیت تورمی گفت که به‌نظر می‌رسد باید تورم‌های پیشین را فراموش کرد و به شرایط امروزی بازگشت. در این روزها، بازار سهام ستاره بازار دارایی به‌شمار می‌رود و طی ۱۰ روز گذشته بهترین مدت فعالیت خود را داشت. در این ۱۰ روز حدود ۴۰ همت  معادل ۲۳۵ میلیون دلار پول وارد بازار شده است. البته که از منظر دلاری ارزش بازار در سال ۱۳۹۹ که حدود یک میلیارد و ۲۰۰ میلیون دلار بود از حال حاضر بیشتر بود.

بازار سهام، ستاره میدان

غفاری با اشاره به اینکه شاخص بورس با سه معیار نرخ ارز، نرخ بهره و کالای (Commodity) جهانی بررسی می‌شود گفت که طبق این معیارها بازار از روز بازگشایی در کمترین سطح خود قرار دارد و چند روزی است که می‌توان گفت کمی از آن سطح ارتقا پیدا کرده. او همچنین تاکید کرد که با وجود افزایش سطح شاخص با این وضعیت هم نمی‌توان گفت بازار سهام بازار گرانی است و با کاهش ریسک‌ها ۳۰ الی ۴۰ درصد قابلیت برای رشد دارد.

مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج درباره بازار سهام پیش‌بینی کرد که احتمالا تا پایان سال با یک تورم کالایی بسیار بالایی روبه‌رو خواهیم بود و همچنان در زمینه عرضه و تقاضا مشکل خواهیم داشت، نرخ ارز هم صعودی است و در این میان سهام نمودار خودش را حفظ می‌کند و نهایتا حول دامنه ۷-۸ پیش می‌رود که البته نمی‌توان بیش از این هم از بازار سهام انتظار داشت. به‌عبارتی می‌توان گفت بازار سهام بهترین عملکرد را میان دارایی‌های فعلی نشان داده است.

غفاری اشاره کرد دارایی طلا در سطح جهانی به‌صورت موقت و بنابه‌دلایلی چون  تقویت شاخص دلار، ریسک شناسایی سود و نوسان جریان ETF جذابیتش را از دست داده است اما این به‌معنای طولانی‌مدت بودن این روند نیست. طبق گفته مدیر تحلیل اقتصاد کلان هلدینگ ترنج منابع مهم مالی جهانی اعلام کرده‌اند که طلا به‌عنوان یک دارایی استراتژیک جایگاه خودش را در ترکیب مالی و به‌ویژه در شرایط بحرانی ایجاد کرده است و در میان‌مدت و بلندمدت با توجه به محرک‌های مختلف مجددا شاهد افزایشی بودن ارزش آن خواهیم بود. طبق برآورد مرکز ثقل شاخص طلا در میان‌مدت در حدود ۴ هزار و ۸۰۰ الی ۵ هزار و ۵۰۰ خواهد بود.

جذب ۴۰۰ میلیارد تومان سرمایه شرکت‌های کوچک از کرادفاندینگ ترنج

مجید شجاعی، مدیر راهبردی هلدینگ مالی ترنج با اشاره به ۱۲ سال فعالیت این هلدینگ گفت که نهادهای مالی واسطه‌ سرمایه‌گذاری مردم در بازارهای مالی و تبدیل این سرمایه‌های خرد به موتور محرک کسب‌وکارها هستند. طبق گفته او هلدینگ مالی ترنج حدود ۱۰ صندوق سرمایه‌گذاری مختلفی را از جمله صندوق‌های سهامی، درآمد ثابت و طلا در اختیار دارد و دارایی تحت مدیریت ترنج در قالب مدیریت دارایی با رشد حدود ۹۰ درصدی نسبت به سال گذشته تقریبا  ۸۰ هزار میلیارد تومان است. طبق گفته شجاعی ۲۰ شرکت کوچک در ۴ماهه پایانی سال ۱۴۰۴ به ارزش مجموعا ۴۰۰ میلیارد تومان از طریق کرادفاندینگ ترنج موفق به جذب سرمایه شدند. همچنین سهم ترنج از تامین مالی اوراق شرکتی در سال گذشته ۵ همت اعلام شد. در زمینه بازارگردانی نیز، صندوق بازارگردانی تاک که به‌دلیل تنوع سهم و بازارگردانی صندوق‌های مختلف در حال حاضر بزرگترین صندوق بازارگردانی بخش خصوصی کشور محسوب می‌شود.

طبق گفته مدیر راهبردی ترنج،‌ امسال بخش کارگزاری هم به هلدینگ مالی ترنج اضافه شده که در آینده نزدیک اطلاعات و جزئیات بیشتری از خدمات و قابلیت‌های این بخش ارائه خواهد شد.

شجاعی با اشاره به شرایط ویژه کشور در چندماه اخیر گفت: با توجه به تجربه جنگ ۱۲روزه پیش‌بینی‌های لازم برای پشتیبانی از مشتریان در این جنگ انجام شده بود. طی ۲ روز نخست جنگ ۱۲ روزه صندوق درآمد ثابت «افران» بدون منفی شدن ۴.۶ همت پاسخگوی نقدینگی سرمایه‌گذاران بود. این تجربه سبب شد تا صندوق افران کمترین خروج پول را در جنگ اخیر داشته باشد. ما همچنین اولین نهادی بودیم که سود سهام در دوره تعطیلی را تخصیص دادیم که به‌نظرم این اقدام از سمت ما و دیگر نهادها در تقویت بازار مالی و اعتماد سرمایه‌گذاران بسیار موثرست.

شجاعی با اهتمام به موضوع اطلاع‌رسانی و استمرار ارتباط با مشتریان در بحران به تداوم پشتیبانی در جنگ اخیر تاکید کرد و گفت: این احتمال وجود داشت که از روز نخست فضای اطلاع‌رسانی بنابه دلایلی چون قطعی اینترنت تحت تاثیر قرار بگیرد به‌همین دلیل از روش‌های مختلفی مانند ارسال پیامک، اطلاع‌رسانی در سایت و حضور در شبکه‌های اجتماعی و پیام‌رسان‌ها با حدود ۸۰۰ هزار سرمایه‌گذار در دوره جنگ در ارتباط بودیم.