استیبل‌کوین‌ها زیر ذره‌بین صنعت پرداخت؛ رشد سریع اما سهمی ناچیز از بازار جهانی

به گزارش پیوست، این گزارش همچنین به اقدامات جدید شرکت‌های فعال در این بازار برای افزایش نفوذ در فعالیت‌های اقتصادی واقعی از جمله سرمایه‌گذاری تتر در بازارگاهی اینترنتی Whop به عنوان نشانه‌ای از حرکت در مسیر تکامل اشاره می‌کند.

با این حال موضوعاتی چون ادامه روند زیان شرکت سیرکل (Circle)،‌ صادرکننده استیبل‌کوین USDC و از جمله معدود بازیگران تحت نظارت قانون در ایالات متحده و اروپا، نشان می‌دهد که هیجان بازار متفاوت از واقعیت اجرایی آن است.

بازار رو‌به‌رشد اما کوچک استیبل‌کوین‌ها

طبق گزارش موسسه مشاوره مکینزی اند کامپنی، مجموع ارزش بازار استیبل‌کوین‌ها چیزی حدود ۳۰۰ میلیارد دلار است؛ رقمی که در مقایسه با کمتر از ۳۰ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۰ رشد چشمگیری را نشان می‌دهد.

با این حال پیش‌بینی‌های بلند‌پروازانه‌ای را درمورد مسیر رشد این بازار شاهد هستیم. اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، معتقد است بازار استیبل‌کوین‌ها می‌تواند تا سال ۲۰۳۰ به ۳ هزار میلیارد دلار برسد و برخی موسسات مالی حتی رقم ۴ هزار میلیارد دلار را نیز محتمل می‌دانند.

اما این اعداد در برابر بازار واقعی پرداخت جهان همچنان سهم ناچیزی محسوب می‌شود.

مکینزی با همکاری شرکت تحلیل بلاکچین Artemis Analytics در اقدامی برای درک حجم واقعی بازار این حوزه سعی کرده تا فعالیت‌های معاملاتی، انتقال‌های داخلی سرمایه و تراکنش‌های خودکار را از پرداخت‌های واقعی جدا کند. نتیجه این بررسی نشان داد که مجموع پرداخت‌های واقعی مبتنی بر استیبل‌کوین‌ها در سال ۲۰۲۵ حدود ۳۹۰ میلیارد دلار است؛ رقمی معادل تنها ۰.۰۲ درصد از حجم کل پرداخت‌های جهانی.

در حوزه پرداخت‌های بین‌شرکتی (B2B) نیز حجم تراکنش‌های استیبل‌کوینی در سال ۲۰۲۶ حدود ۲۲۶ میلیارد دلار برآورد شده است؛ در حالی که ارزش بازار جهانی B2B چیزی نزدیک به ۱.۶ کوادریلیون دلار دارد. به بیان دیگر، سهم استیبل‌کوین‌ها از این بازار تنها حدود ۰.۰۱ درصد است.

در بخش حواله‌های بین‌المللی نیز وضعیت مشابهی را برای این فناوری مالی مشاهده می‌‌کنیم. پرداخت‌های استیبل‌کوینی حدود ۹۰ میلیارد دلار گزارش شده‌اند که کمتر از یک درصد بازار حواله‌های بین‌المللی با ارزش بیش از ۱۰۰ هزار میلیارد دلار است.

به گفته مکینزی، استیبل‌کوین‌ها گرچه روی کاغذ ناکارآمدی‌های شبکه‌های پرداخت برون‌مرزی را کاهش می‌دهند، اما هنوز استفاده گسترده‌ای از آنها را در این حوزه مشاهده نمی‌کنیم.

علاقه فزاینده بانک‌ها با وجود بازار محدود

اما نشانه‌هایی از تغییر روند به چشم می‌خورد. با وجود استفاده محدود، علاقه بانک‌ها به این فناوری در حال افزایش است. پژوهش نشریه امریکن بنکر در این باره نشان می‌دهد:

• ۴۷ درصد از  بانک‌ها می‌گویند مشتریان خواستار اطلاعات درمورد رمزارزها هستند
• ۳۵ درصد از مشتریان می‌خواهند امکان پرداخت با رمزارز برای آنها فراهم شود
• ۲۷ درصد نیز به خدمات امانی (custody) دارایی‌های دیجیتال علاقه دارند

مشاهده چنین تقاضایی از سوی بانک‌ها باعث شده تا سرمایه‌گذاری و اعلام همکاری‌های جدید در حوزه استیبل‌کوین افزایش یابد.

سرمایه‌گذاری تتر برای گسترش استفاده واقعی

شرکت تتر، ناشر استیبل‌کوین USDT که بیشترین سهم را از بازار جهانی دارد، برای گسترش استفاده عملی از استیبل‌کوین‌ها در اقتصاد واقعی به سرمایه‌گذاری بر بازار اینترنتی Whop روی آورده است. جزئیات مالی این سرمایه‌گذاری هنوز منتشر نشده اما هدف این همکاری ساده‌سازی پرداخت‌های بین‌المللی با استفاده از USDT و USAT (رمزارز ویژه‌ای با همکاری شرکت تتر برای بازار ایالات متحده) عنوان شده و این دو شرکت می‌خواهند فرآیندهای پیچیده تبدیل ارز را از پیش روی مشتریان خود بردارند.

پلتفرم Whop بیش از ۱۸.۴ میلیون کاربر دارد و کاربران آن سالانه حدود ۳ میلیارد دلار درآمد را گزارش کرده‌اند.

پائولو آردوینو، مدیرعامل تتر، می‌گوید تمرکز این شرکت بر بازارهای نوظهور است؛ جایی که رقابت بانک‌ها برای ارائه استیبل‌کوین‌ هنوز به اندازه بازارهای توسعه‌یافته شدت نگرفته است.

چالش‌های شرکت سیرکل با وجود رشد USDC

در سوی دیگر بازار اما نشانه‌هایی از ادامه چالش برای شرکت‌های صادرکننده استیبل‌کوین به چشم می‌خورد. شرکت Circle Internet Financial می‌گوید استفاده از استیبل‌کوین USDC در سال گذشته رشد قابل توجهی داشته است و میزان عرضه این استیبل‌کوین در پایان سال ۲۰۲۵ به ۷۵.۳ میلیارد دلار رسیده که به نسبت به سال قبل یک رشد ۷۲ درصدی را روایت می‌کند.

با این حال، سیرکل همچنان زیان‌ده است. در سال ۲۰۲۵ زیان خالص این شرکت ۷۰ میلیون دلار گزارش شده که عمدتا ناشی از هزینه‌های مرتبط با عرضه اولیه سهام بود. این شرکت پیش‌تر در سال ۲۰۲۴ سود ۱۵۷ میلیون دلاری را گزارش کرده بود.

با این حال جرمی آلر، مدیرعامل سیرکل، می‌گوید پذیرش جهانی «دلار دیجیتال» در میان شرکت‌ها، توسعه‌دهندگان و نهادهای عمومی در حال افزایش است و شبکه پرداخت این شرکت نیز تاکنون ۵۵ موسسه مالی را جذب خود کرده و ده‌ها موسسه دیگر در مرحله بررسی قرار دارند.

آزمایش استیبل‌کوین در بریتانیا

نهاد ناظر مالی بریتانیا (Financial Conduct Authority) شرکت فین‌تک Revolut را برای آزمایش فناوری استیبل‌کوین در محیط آزمایشی یا سندباکس استیبل‌کوینی برگزیده است.

این پروژه قرار است عملکرد استیبل‌کوین‌ها در حوزه پرداخت، تسویه‌حساب‌های عمده و معاملات رمزارزی پیش از اجرای قوانین جدید در سپتامبر را مورد بررسی قرار دهد. منتقدان طرح اما می‌گویند سرعت پایین قانون‌گذاری بریتانیا باعث عقب‌ماندن این کشور از اتحادیه اروپا و آمریکا در حوزه استیبل‌کوین شده است.

ایالات متحده به لطف تصویب قانون GENIUS Act، در حال حاضر چارچوب رگولاتوری شفافی برای صدور استیبل‌کوین‌ها دارد و اتحادیه اروپا نیز گرچه با قانون میکا محدودیت‌های بیشتری را برای فعالیت در بازار خود در نظر می‌گیرد، اما شفافیت در این حوزه را افزایش داده و شرکت‌هایی چون سیرکل از همین حالا و پیش از لازم‌الاجرا شدن برخی از بند‌های این قانون برای همراهی با آن اقدام کرده‌اند. با این حال شرکت تتر رویکرد متفاوتی در اروپا دارد و پیروی از مقررات سخت‌گیرانه را بسیار پرهزینه گزارش کرده است.

دیگر تحولات صنعت پرداخت

در سوی دیگر بازار و ورای بازیگران بزرگ استیبل‌کوینی و بانک‌ها، شرکت ویزا، از فعالان بزرگ حوزه پرداخت، به تازگی از خرید شرکت‌های Prisma و Newpay در آرژانتین خبر داده است و هدف از این معامله را توسعه توکن‌سازی، احراز هویت بیومتریک و مدیریت ریسک پیشرفته عنوان کرده است.

شرکت Worldline فرانسه نیز که در حوزه پردازش پرداخت فعالیت دارد به تازگی پلتفرم One Commerce را برای پشتیبانی از تجارت چندکاناله معرفی کرده و همزمان در حال فروش برخی دارایی‌ها برای تمرکز بر کسب‌وکار اصلی پرداخت است.

شرکت Fiserv کانادا با Peoples Group وارد همکاری شده تا خدمات پرداخت بلادرنگ و تجارت الکترونیک را در کانادا گسترش دهد. این شرکت همچنین با گوگل، مسترکارت و ویزا برای توسعه «تجارت عامل‌محور» مبتنی بر هوش مصنوعی همکاری می‌کند.

ورود MoneyGram به پروژه بلاکچینی

گزارش امریکن‌ بنکر می‌گوید غول انتقال پول MoneyGram به تازگی از همکاری با اوپراتور Vodafone و پلتفرم معاملاتی eToro خبر داده که براساس آن قرار است سه مورد از ده گره یک بلاکچین جدید متعلق بنیاد میدنایت (Midnight Foundation) را بر عهده بگیرد.

براساس این همکاری هرکدام از شرکت‌ها یکی از گره‌ها را مدیریت می‌کنند و هرکدام در واقع اوپراتور و کاربری از یک شبکه مشترک محسوب می‌شوند. هدف این پروژه، پیوند شبکه‌های پرداخت سنتی با فناوری بلاکچین همراه با رعایت الزامات حریم خصوصی، قانونی و امنیتی است.