هند برای تقویت شرکت‌های دیپ‌تک قوانین استارت‌آپی را اصلاح کرد

به گزارش پیوست به نقل از تک‌کرانچ، اصلاحات جدید قوانین استارت‌آپی در کنار ایجاد صندوق‌های سرمایه‌گذاری عمومی و جذب سرمایه‌گذاران بین‌المللی، بخشی از تلاش گسترده‌تر دهلی‌نو برای تبدیل هند به یکی از قطب‌های نوآوری در فناوری‌های پیشرفته به شمار می‌رود.

اصلاح چارچوب استارت‌آپی؛ افزایش زمان و سقف درآمد

بر اساس تغییرات اعلام‌شده، مدت زمانی که شرکت‌های دیپ‌تک در هند به‌عنوان «استارت‌آپ» شناخته می‌شوند دو برابر شده و از ۱۰ سال به ۲۰ سال افزایش یافته است. همچنین سقف درآمد سالانه برای بهره‌مندی از مزایای مالیاتی، تسهیلات دولتی و مقررات حمایتی از یک میلیارد روپیه به سه میلیارد روپیه (حدود ۳۳ میلیون دلار) افزایش یافته است.

هدف اصلی این تغییرات، هماهنگ کردن سیاست‌های حمایتی با چرخه‌های توسعه طولانی در شرکت‌های مبتنی بر تحقیق و توسعه است زیرا این شرکت‌ها در برخی موارد سال‌ها قبل از ارائه یک محصول تجاری به حمایت مالی و قانونی نیاز دارند. براساس چارچوب پیشین قوانین استارت‌آپی، بسیاری از این شرکت‌ها پیش از ورود به بازار، جایگاه استارت‌آپی خود را از دست می‌دادند؛ موضوعی که به گفته برخی سرمایه‌گذاران، نوعی «سیگنال شکست کاذب» ایجاد می‌کرد و پیشرفت علمی را با معیارهای اداری مورد سنجش قرار می‌داد.

علاوه بر تغییر مقررات، دولت هند پیش‌تر صندوق «تحقیق، توسعه و نوآوری» (RDI) به ارزش حدود یک هزار میلیارد روپیه (نزدیک به ۱۱ میلیارد دلار) را بنیان گذاشته است. هدف از این صندوق تامین سرمایه بلندمدت برای شرکت‌های علمی و پژوهش‌محور است و قرار است منابع مالی پایدار و بلند‌مدتی را در اختیار این شرکت‌ها قرار دهد.

در کنار این اقدام دولتی، گروهی از شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر آمریکایی و هندی نیز «ائتلاف دیپ‌تک هند» را با سرمایه‌ای بیش از یک میلیارد دلار تشکیل داده‌اند. این ائتلاف شامل نام‌هایی مانند Accel، Blume Ventures، Celesta Capital، Premji Invest، Ideaspring Capital، Qualcomm Ventures و Kalaari Capital را در خود دارد و شرکت انویدیا نیز به‌عنوان مشاور در آن حضور پیدا کرده است.

فشار اداری بر بنیان‌گذاران کاهش پیدا می‌کند

فعالان حوزه سرمایه‌گذاری معتقدند اصلاحات جدید می‌تواند فشارهای غیرواقعی بر بنیان‌گذاران شرکت‌های علمی را کاهش دهد. به گفته ویشش راجارام، شریک موسس Speciale Invest، در چارچوب قبلی شرکت‌ها اغلب پیش از تجاری‌سازی، جایگاه استارت‌آپی خود را از دست می‌دادند و همین امر روند جذب سرمایه و تعامل با دولت را دشوار می‌کرد.

به اعتقاد او، به‌رسمیت شناختن تفاوت‌های بنیادین دیپ‌تک با استارت‌آپ‌های سنتی می‌تواند مسیر تامین مالی، جذب سرمایه‌های بعدی و همکاری با نهادهای دولتی را هموارتر کند و بر واقعیت عملیاتی شرکت‌ها در بلندمدت تاثیرگذار باشد.

اما با وجود اصلاحات قانونی، بسیاری از سرمایه‌گذاران معتقدند مشکل اصلی همچنان دسترسی به سرمایه، به‌ویژه پس از مراحل اولیه، باقی مانده است. شرکت‌های دیپ‌تک به دلیل نیاز به زیرساخت‌های گران‌قیمت و تحقیق و توسعه طولانی، به سرمایه‌های کلان در مراحل رشد نیاز دارند؛ بخشی که در اکوسیستم هند همچنان با کمبود مواجه است.

صندوق RDI قرار است این خلا را تا حد توان پر کند و سرمایه عمومی از طریق صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر با دوره‌های زمانی مشابه سرمایه خصوصی به بازار تزریق شوند. هدف این رویکرد، افزایش منابع مالی بدون تغییر معیارهای تجاری سرمایه‌گذاری خصوصی است.

برخلاف برخی صندوق‌های سنتی که تنها در صندوق‌های دیگر سرمایه‌گذاری می‌کنند، صندوق RDI امکان سرمایه‌گذاری مستقیم، ارائه اعتبار و اعطای کمک‌هزینه به استارت‌آپ‌های دیپ‌تک را نیز خواهد داشت. به گفته کارشناسان، این ساختار می‌تواند به شکل‌گیری سرمایه بیشتر در اطراف یک هسته مرکزی کمک کند و مشارکت سرمایه‌گذاران جدید را افزایش دهد.

همزمان با اجرایی شدن این طرح، نخستین مدیران صندوق‌ها شناسایی شده‌اند و فرایند انتخاب مدیران سرمایه‌گذاری خطرپذیر و خصوصی ادامه دارد.

با شکل گیری چنین روندی گرچه هند هنوز فاصله قابل توجهی با قدرت‌های بزرگ فناوری دارد، اما نشانه‌هایی از رشد دوباره سرمایه‌گذاری در حوزه دیپ‌تک دیده می‌شود. مجموع سرمایه جذب‌شده توسط استارت‌آپ‌های دیپ‌تک هند تاکنون به حدود ۸.۵۴ میلیارد دلار رسیده است. در سال ۲۰۲۵ این شرکت‌ها ۱.۶۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند که نسبت به ۱.۱ میلیارد دلار دو سال قبل افزایش نشان می‌دهد، هرچند هنوز کمتر از اوج ۲ میلیارد دلاری جذب سرمایه در سال ۲۰۲۲ است.

این در حالی است که استارت‌آپ‌های دیپ‌تک آمریکا در سال ۲۰۲۵ حدود ۱۴۷ میلیارد دلار سرمایه جذب کردند و چین نیز حدود ۸۱ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در این حوزه داشته است. این فاصله نشان‌دهنده چالش‌های هند در توسعه فناوری‌های سرمایه‌بر است، حتی با وجود نیروی انسانی مهندسی گسترده.

سیگنال بلندمدت برای سرمایه‌گذاران جهانی

سرمایه‌گذاران بین‌المللی اصلاحات جدید را بیش از آنکه محرکی فوری برای افزایش سرمایه‌گذاری بدانند، نشانه‌ای از تعهد بلندمدت سیاست‌گذاران هندی به توسعه فناوری‌های پیشرفته تلقی می‌کنند. به گفته برخی شرکای صندوق‌های سرمایه‌گذاری، افزایش دوره حمایتی به سرمایه‌گذاران اطمینان می‌دهد که محیط مقرراتی در میانه مسیر تغییر ناگهانی نخواهد داشت.

با این حال، هنوز مشخص نیست که این اصلاحات تا چه حد می‌تواند مانع انتقال دفتر مرکزی شرکت‌های هندی به خارج از کشور شود؛ موضوعی که در سال‌های گذشته به دلیل دسترسی بهتر به سرمایه و بازارهای بین‌المللی رخ داده است. افزایش تمایل بازارهای سرمایه هند به پذیرش شرکت‌های فناوری نیز می‌تواند گزینه عرضه اولیه داخلی را تقویت کند.

کارشناسان معتقدند موفقیت واقعی این سیاست‌ها زمانی مشخص خواهد شد که شرکت‌های دیپ‌تک هندی بتوانند در مقیاس جهانی رقابت کنند. برخی سرمایه‌گذاران ظهور دست‌کم ۱۰ شرکت دیپ‌تک جهانی از هند در دهه آینده را معیار سنجش بلوغ این اکوسیستم می‌دانند.