صدای زنگ اینترنت

د‌ر سال 2018 چه چیزی را د‌نبال می‌کنید‌، چه چیزی شما را هیجان‌زد‌ه می‌کند‌ و چه چیزی باعث نگرانی‌تان می‌شود‌؟ سه چیز در مورد سهام بزرگ اینترنتی، حداقل با کیفیت بالا، باقی مانده است. یکی از این واقعیت‌ها این است که رشد درآمد فوق‌العاده پایدار است. گوگل، آمازون، فیس‌بوک، نت‌فلیکس- این چهار غول- تقریباً همان نرخ رشد را در 2015، 2016 و 2017 داشته‌اند. در کل میزان اقتصادی پایدار بوده است. سرمایه‌گذاری‌های تهاجمی در زمینه‌های جدیدی از رشد توسط این شرکت‌ها صورت گرفته است: آیا نت‌فلیکس پول بیشتری برای محتوای اصلی و گسترش در سطح بین‌المللی هزینه خواهد کرد، آیا آمازون هزینه بیشتری برای خرید غذاهای کامل و مراکز توزیع برای کسب و کارهای خرد هزینه خواهد کرد و از سوی دیگر بر مراکز داده خود برای ابر سرمایه‌گذاری خواهد کرد؟ آیا فیس‌بوک در زمینه هوش مصنوعی و یادگیری ماشین و محتوای ویدئویی هزینه بسیاری را صرف خواهد کرد؟ و گوگل نیز در این میان شدیداً مشغول سرمایه‌گذاری بر ابر و پروژه‌های خود مانند وسایل نقلیه بدون راننده است. چشم‌انداز سرمایه‌گذاری برای همه این چهار شرکت تداوم پیدا می‌کند و رشد درآمد بسیار پایدار است. مساله دیگر در مورد سال 2018 مساله‌ای چندبعدی است. ارزیابی این شرکت‌ها بسیار مشابه دو سال پیش آنهاست. مساله این است که آنها یا چندبعدی شده‌اند یا واقعاً دچار رکود هستند. جالب است: آنها سه سال از نظر سطح عملکرد بازار چشمگیر بودند. این مساله به دلیل رشد درآمد بوده است. سهام افزایش یافته زیرا درآمد افزایش یافته، و درآمد افزایش یافته زیرا رشد درآمد ثابت و پایدار مانده است. بنابراین این سه مساله که در بالا به آنها اشاره کردم ثابت هستند. هنگامی که در مورد 2018 فکر می‌کنم هیچ دلیلی وجود ندارد که انتظار تغییر داشته باشیم، یا تغییری در رشد درآمد یا چشم‌انداز سرمایه‌گذاری تهاجمی اتفاق بیفتد. شرکت‌های چندگانه جالب‌اند، آنها در...